Уоррен Баффет. Как 5 долларов превратить в 150 миллиардов

Начало книги

Чем объясняется исключительный успех инвестиционных вложений Уоррена Баффета?

Мне часто задают этот вопрос. И его я хочу рассмотреть в предисловии.

Когда в конце 1960-х годов я получал степень магистра в сфере бизнес-образования в Чикагском университете, то познакомился с новой теорией финансов, разработанной там в предыдущие годы. Одним из важнейших компонентов Чикагской школы была гипотеза эффективного рынка. Согласно ей, объединенные усилия миллионов разумных, мотивированных, объективных и информированных инвесторов приводят к моментальному отражению информации на рыночных ценах таким образом, что активы обеспечивают справедливую доходность с поправкой на риск — ни больше ни меньше. Цены никогда не бывают настолько низкими или настолько высокими, чтобы из них можно было извлечь выгоду, а значит, ни один инвестор не сумеет последовательно выявлять возможности для обогащения. Именно эта гипотеза лежит в основе самого известного изречения Чикагской школы: нельзя обыграть рынок.

Читать дальше →